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今天是:
股指“红十月”行情可期
来源:未知      编辑人:单县文化网      发布日期:2017-10-11 15:26
       

  定向降准改良市场情感

  

  在国内外利多因素刺激下,“十一”长假后首个交易日期指呈现强势补涨。固然当日指数再次出现冲高回落走势,但我们认为短期利多发酵后,中期定向降准等利多仍拥有一定持续性。

  

  定向降准不止是短期利多

  此次港股、A股反弹,很大诱因来自于节前央行宣布的定向降准。从市场上看,各家机构均依据本人的办法测算降准将释放的资金规模。我们认为,此次央行宣布定向降准,不管释放金额多少,都表明在金融压缩的环境下,央行已开端斟酌采取更为灵巧的手腕,适度微调存款准备金率。

  从我国货币发行机制看,此前央行依靠外汇占款作为基础货币的投放主渠道。但2014年以来,人民币单边升值结束后,外汇占款拐头回落。近两年来央行一方面依靠带有本钱的公然市场操作投放基础货币;另一方面依靠货币乘数的大幅扩大。今年6月货币乘数已涉及5.37的历史高点,抵消了基本货币增速下滑带来的流动性不足。但长期来看,央行调整属于偏高的准备金率、释放贸易银行可运用的资金、补充基础货币增速下滑带来的流动性不足均通情达理。但由于长久以来大众对全面降准存在“大水漫灌”的印象,故此次央行采用受惠面达90%的定向降准。这既有利于资金的释放,又不至于给市场过火宽松的印象,能够获得良好的效果。

  我们认为,不用适度纠结明年降准所释放资金量的大小。这次央行有针对性地填补市场流动性的动作,在寰球主要央行压缩资产负债表的压力下,有利于缓解流动性收缩给股市造成的利空影响。在经济增长方面,也有助于提前应对后期经济增速回落风险。我们认为,从中长期来看,此次定向降准对市场的流动性以及经济增长均有持续温和利多作用。

  期指交易防止追高

  由于今年以来众多价值个股涨幅显著,部分投资者以为股市难有进一步大涨行情。在投资者危险偏好偏低的环境下,其余没有业绩支撑的中小盘个股也难有普涨行情涌现。我们认为,从根本面来看,不消除经济表示、企业盈利以及政策方面存在连续利多的可能。

  一方面,经济数据喜忧参半,例如9月官方制造业PMI创五年多新高,对冲了此前一些走弱数据导致的达观预期,至少经济仍存构造性亮点。10月上市公司将发布三季报。今年来诸多行业龙头上市公司业绩持续晋升,季报行情或有望再度展开。另一方面,四季度国家高层会议较多,预计对二级市场相关概念存在利多影响。市场往往在犹豫中上涨,在一致预期之中停止。目前投资者的分歧使得指数上行不会“一蹴而就”,“进二退一”式的慢牛行情有望成为市场主旋律。提议期指持续以逢低做多思路操作,不宜追多。



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